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國內去庫國外制裁 境內外鋁價雙雙走強

整體上看,目前國內供給端呈現持續復產的局面,產能進一步增加。國際方面,受市場消息影響倫鋁價格再度拉漲。需求方面,目前受疫情的影響主要集中在運輸方面,上游鋁廠的原材料供應,以及下游的采購到貨都較為緩慢。庫存方面,本周社會庫存大幅減少利多盤面。目前滬鋁盤面震蕩反彈,多單可謹慎續持,需關注地緣政治問題以及疫情的最新發展。05合約上方壓力位24000,下方支撐位21000。

正文

一、澳大利亞停止向俄羅斯出口氧化鋁及鋁土礦

據外媒報道,3月20日莫里森宣布立即禁止向俄羅斯出口氧化鋁和鋁礦石,包括鋁土礦,作為對莫斯科的額外制裁。鋁是俄羅斯的重要出口產品之一。莫里森在一份聲明中說:“俄羅斯對氧化鋁的需求有近20%依賴澳大利亞,該禁令將限制俄羅斯生產鋁的能力。”此外,澳大利亞政府宣布將為烏克蘭抵御入侵捐贈更多軍事裝備、人道主義援助和煤炭,同時對俄羅斯實施額外的制裁。這項宣布是在澳大利亞總理斯科特-莫里森、國防部長彼得-達頓與烏克蘭討論之后作出的。

從俄鋁在港交所的最新公告,公司注意到,于2022年3月20日,澳大利亞政府立即禁止向俄羅斯出口氧化鋁及鋁礦石,包括鋁土礦。公司目前正就上述事件的影響進行評估,并將于需要或必要時完成進一步評估后另行刊發公告。

據SMM數據顯示,俄羅斯是除中國外海外最大的電解鋁供應國,2021年,俄羅斯電解鋁產量達到376萬噸,占據全球電解鋁產量的5%。為匹配如此大體量的電解鋁產量,俄鋁擁有氧化鋁產能約950萬噸/年,2021年俄鋁氧化鋁權益產量830萬噸,占全球氧化鋁產量的6.3%。從俄鋁氧化鋁廠的分布來看,其中約66%在俄羅斯境外,分布在愛爾蘭、牙買加、烏克蘭、幾內亞和澳大利亞。其中俄羅斯境內的氧化鋁建成產能達300萬噸,牙買加的Ewarton建成產能67.5萬噸,愛爾蘭的Aughinish建成產能200萬噸,烏克蘭的Nikolaev建成產能177萬噸,幾內亞的Friguia建成產能67.5萬噸,以及澳洲150萬噸左右的氧化鋁產能。當前烏克蘭的Nikolaev已經停產,這部分氧化鋁缺口已成既定事實,疊加澳洲的制裁,不排除俄鋁在澳洲的150萬噸的氧化鋁廠也有停減產風險,整體而言,俄鋁若要保證電解鋁不作減產,必須向其他地區尋求氧化鋁的補充。

而鋁土礦方面,俄鋁基本能夠自給自足,影響相對較小。和原鋁一樣,風險主要集中在航運及國際交收方面。

二、近期現貨市場價格走勢

最新一期2022-03-18長江有色市場A00鋁錠現貨平均價為22,520.00元/噸,環比上周同期上漲640.00元/噸;上海物貿鋁平均價為22,970.00元/噸,環比上周同期上漲1,090.00元/噸;廣東南儲國產A00鋁錠佛山倉庫平均價為22,120.00元/噸,環比上周同期上漲300.00元/噸;南海靈通國產佛山A00鋁批售含票平均價格為22,940.00元/噸,環比上周同期上漲820.00元/噸;中鋁華東市場AL99.7鋁錠報價22,520.00元/噸,環比上周同期上漲640.00元/噸;中鋁華南市場AL99.7鋁錠報價22,560.00元/噸,環比上周同期上漲740.00元/噸;中鋁西南市場AL99.7鋁錠報價22,480.00元/噸,環比上周同期上漲680.00元/噸。

本周鋁價止跌反彈,國內疫情干擾現貨運輸,鋁社會庫存持續去庫,周內華東市場維持小貼水行情,后隨著滬鋁盤面的回升,下游買興下降,貼水走擴,本周SMM A00均價錄得22000元/噸,較上周下跌404元/噸,周內華東現貨升貼水運行于貼水60元/噸-平水,整體成交好于上周。華南現貨市場鋁錠到貨偏少,區域內現貨流通偏緊,貼水收窄轉小幅升水,成交較華東活躍。短期來看,華東地區疫情波及范圍較廣,上下游企業運輸受阻,后續或影響下游接貨情緒,貼水行情難以扭轉。華南市場鋁庫存持續去化,但偏強運行的期鋁打壓區域內消費鋁錠的積極性,下周現貨或小幅貼水為主。

三、近期電解鋁產能及開工情況

截至2022年3月17日,中國電解鋁有效產能(以有生產能力的裝置計算)4634.7萬噸,開工3911.8萬噸,開工率84.40%。

截至2022年3月17日,2022年中國電解鋁減產規模涉及40萬噸,其中已減產40萬噸,已確定待減產0萬噸,或減產但未明確減產0萬噸。

截至2022年3月17日,2022年中國電解鋁總復產規模274.7萬噸,已復產158萬噸,待復產116.7萬噸,預期年內還可復產80.7萬噸,預期年內最終實現復產累計238.7萬噸。

截至2022年3月17日,2022年中國電解鋁已建成且待投產的新產能262.5萬噸,已投產28萬噸,已建成新產能待投產232.5噸,預期年內還可投產共計180萬噸,預期年度最終實現累計208萬噸。

四、近期鋁錠庫存情況

最新一期LME鋁錠庫存715,225.00噸,環比上一交易日-9,475.00噸。最新一期上期所鋁錠庫存333,823.00噸,環比上周增加-14,492.00噸。

(二)、社會鋁錠庫存變化情況

最新一期百川十二地鋁錠庫存為115.68萬噸,環比上一周減少4.7萬噸。最新一期的上海有色網(SMM)鋁錠庫存為108.90萬噸,環比上一周下降5.3萬噸。鋁錠社會庫存開始去化,并且去庫幅度較大。

五、總結及操作策略

近期滬鋁盤面連續上漲,今日又爆出澳大利亞停止向俄羅斯出口氧化鋁及鋁土礦的新聞,再度引燃市場情緒。倫鋁開盤即快速拉漲,滬鋁也是早盤高開。由于俄鋁方面氧化鋁產能大部分分布在境外,且從澳大利亞進口占比約為9%,加上此前在烏克拉境內早已停產的氧化鋁產能,若全部停產將對俄鋁電解鋁的生產帶來較大影響。而從基本面方面來看,供給方面,目前國內復產在逐步進行,產能持續釋放。歐洲能源危機還在發酵,歐洲電解鋁廠的減產恐將繼續擴大。國內疫情影響有所加劇,等對于生產影響較小,更多的是在流通領域。需求方面,下游加工企業在持續復產,開工率環比增長。SMM統計國內龍頭鋁加工企業開工率環比上升0.2個百分點至70.2%。但受疫情及較高的原材料價格影響,部分企業訂單不足。終端方面,維持此前偏空預期,房地產及家電表現較弱,電線電纜及汽車方面相對偏強。出口方面,由于滬鋁比值較低,相對較好。庫存方面,3月17日,SMM統計國內電解鋁社會庫存108.9萬噸,較上周四去庫5.3萬噸;國內鋁棒庫存19萬噸,較上周四去庫3.5萬噸。社會庫存轉為去庫,并且去庫幅度較大,成為近期最大利多因素。

整體上看,目前國內供給端呈現持續復產的局面,產能進一步增加。國際方面,受市場消息影響倫鋁價格再度拉漲。需求方面,目前受疫情的影響主要集中在運輸方面,上游鋁廠的原材料供應,以及下游的采購到貨都較為緩慢。庫存方面,本周社會庫存大幅減少利多盤面。目前滬鋁盤面震蕩反彈,多單可謹慎續持,需關注地緣政治問題以及疫情的最新發展。05合約上方壓力位24000,下方支撐位21000。

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