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大地期貨鋁周報(4.18-4.22)

總體來看,美聯儲CPI數據再次超預期,3月CPI同比上升8.5%,同比漲幅為40年以來最大值,強化市場對下次加息50個基點的預期,且預計下一次加息的力度將會更強。利空基本金屬消費。國內穩健的貨幣政策持續發力。鋁基本面外強內弱,國內供需都處于增長階段,短期需求端受疫情管控影響較大。隨著消費端的恢復,短期鋁價仍然易漲難跌。

供應:目前電解鋁利潤仍較豐厚,高利潤刺激下企業陸續有新產能投產、復產,產量處于快速恢復當中,企業開工率穩步上升。雖然國內電解鋁復產及投產提速抬升國內電解鋁產量,但前期地緣緊張局勢進一步沖擊海外電解鋁生產的穩定性,海外電解鋁產量將受到一定影響;國內電解鋁供應端在高利潤推動下,部分企業已經完成復產,目前開工產能4000萬噸,計劃中新投產產能已逐漸開始釋放。

需求:下游受疫情管控影響較大,運輸困難,鋁加工企業開工率整體小幅下滑,消費端恢復較慢。4月16日吉林地區汽車工廠已重新開工,目前國家對上海地區的汽車復工也做出批示,市場預計在未來的1-2周內將實現復工復產,對下游需求有邊際改善的提振作用。

美聯儲已開啟加息縮表周期,海外經濟高位回落趨勢已經確立,拖累電解鋁的海外需求,但由于烏俄沖突,能源價格上行導致供應缺口放大。而國內需求仍需穩增長政策的進一步發力。隨著對海外缺口的預期使得中國鋁制品后期出口增加的預期上升,目前消費逐漸復蘇,鋁桿、板帶箔等需求好轉。

截至3月底,全國機動車保有量達4.02億輛,其中汽車3.07億輛;新能源汽車保有量達891.5萬輛,占汽車總量的2.9%,一季度新注冊登記111萬輛,占新注冊登記汽車總量的16.91%,同比增長138.2%,呈高速增長態勢。

庫存:鋁棒和電解鋁庫存均有下滑。截止至4月21日,電解鋁現貨庫存104.7萬噸,較4月18日減少1.8萬噸,鞏義地區去庫節奏加快。鋁棒現貨庫存14.65萬噸,較4月18日減少1.55萬噸。

成本:電解鋁生產成本4月份維持穩定,在16000附近;上游原料氧化鋁價格本周整體波動不大,周均價基本維穩;電價方面,動力煤價格較前期有小幅上漲,傳導至自備電上漲幅度較小,網電價格尚且穩定,整體綜合下來電解鋁行業成本較上周基本穩定。

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